‘天博体育官网’PTA价格持续上涨国内龙头企业业绩提升

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本文摘要:改善PTA供需关系,提高行业景气度。

改善PTA供需关系,提高行业景气度。PTA产业从2015年开始转移到生产能力阶段,4693万吨总生产能力中的1400万吨正在关闭。从2016年开始,PTA生产能力投入上升,PX计划生产减少,PTA生产能力不足状态改善,产业链利润将逐渐从PX企业转移到PTA生产企业。

PTA产业链价格在2016年保持下滑趋势。PTA价格自8月以来持续下跌,半月为50元/吨,比2015年底上涨7.35%。

涤纶涤纶涤纶的价格上涨了14.26%。面对9月份的整顿计划,PTA价格今后将进一步下滑。8月末-9月,浙江宜丰、东昆股份等都有整备计划,总生产能力约1140万吨。随着未来1个月PTA供应紧张,PTA价格预计今后将下滑。

PTA制造商的谈判能力有所提高,PTA、聚酯产品的价格差异有所减少。供需关系的改善带来了PTA制造商协商能力的提高和盈利能力的减少。2016年,PTA和涤纶丝绸的价格差异发生波动,目前PTA价格差异比2015年底下降6.49%,涤纶丝绸的价格差异下降60.7%,提高了行业盈利能力。

三大巨头陆续回购,完善产业链布局。从2015年开始,永成石化、东昆股份、抗日石化陆续回购,沿着PTA产业链深入部署。(1)永成石化33602016年1月已完成40亿韩元,用于在宁波建设金石化200万吨芳烃项目。该项目于2015年建成,全年方向销售收入24.59亿元,毛利率约为36.17%。

(二)东昆股份33602016年6月已完成30亿元,用于建设40万吨差别化纤维项目和38万吨DTY差别化纤维项目。目前,40万吨差别化纤维项目已成功转入试生产阶段。(3)抗日石化33602016年7月,38亿韩元获得精减鉴证会批准,用作文莱PMB建设项目。该项目预计2018年投入生产,年均利润4.55亿美元。

三大领先业绩的弹性较低,预计今后业绩将大幅下滑。2016年上半年,永成石化*发布半年报,上半年建立归母净利润7.27亿韩元,同比大幅下滑336.58%。


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